Estratégia com Opções
Estratégias com Opções
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1.Financiamento ou venda coberta
Operacional : compra uma ação e vende uma opção Exemplo: compra a Alfa4 a 40 e vende a opção A41 a 1,50 .
Objetivo : ganhar a taxa dado pelo prêmio ou reduzir custo de compra.
Risco : cair demais e não dar exercício no strike Viés : a ação esteja acima do strike financiado .
Resultado : recebe os 41 se estiver acima de 41 , se tiver abaixo de 41 fica com o ativo e embolsa o prêmio de 1,50 , podendo vender novamente outra opção e embolsar .
2.Trava de alta ou bull spread
Operacional : compra uma opção de strike menor e vende uma opção de strike maior
Exemplo: compra Alfa A41 a 1,50 e vende a opção A42 a 1,00 custo 0,50 .
Objetivo : ter como resultado a diferença entre os strikes .
Risco : não dar exercício no strike superior pode perder tudo
Viés : a ação esteja acima do strike superior
Resultado : acima de 42 recebe 1 real , acima de 41 recebe a diferença da ação com 41 .
3.Trava de baixa
Operacional : compra uma opção put de strike maior e vende uma opção put de strike menor
Exemplo:compra a Alfa M42 a 2,30 e vende a opção M40 a 1,50 real pagando 0,80 .
Objetivo : receber a diferença entre os dois strikes
Risco : ficar acima de 40 pode perder tudo que colocou .
Viés : que a ação esteja abaixo de 40
Resultado : recebe 2,00 se ficar abaixo de 40 e se tiver acima recebe a diferença entre 42 e o valor do ativo .
4.Borboleta ou Butterfly Operacional :compra uma opção baixa , vende duas intermediária e compra uma acima
Exemplo: compra a Alfa A40 a 1,50 , vende duas da AlfaA42 a 0,75 e compra uma AlfaA44 a 0,40 . Custo 0,40
Objetivo : ganhar com o desgaste do miolo vendido , estando a ação nas proximidades de 42 , pode ganhar até 2 reais no vencimento
Risco : cair abaixo de 40 ou subir acima de 44 podendo dar perda total
Viés : a ação esteja proximo do miolo (42)
Resultado : pode receber teoricamente até 2 reais no caso se ficar exatamente no 42 . Entre 40 e 44 tem algum resultado , entre 41 e 43 obtém um bom resultado .
5.Condor ou mesa ou trapézio Operacional : usa 4 pontas duas compradas e duas vendidas .
Exemplo : compra A40 vende A41 vende A42 compra A43
Objetivo : ganhar com o desgaste dos miolos (41/42)
Risco : cair abaixo da ponta inferior ou subir acima da ponta superior podendo dar perda total .
Viés : que vá ficar entre os dois miolos .
Resultado : entre 41 e 42 recebe 1 real , entre 40 e 41 recebe a diferença para 40 , entre 42 e 43 recebe a diferença para 43 .
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6.Seagull
Operacional : vende uma put abaixo do preço da ação , e faz uma trava de alta com o embolso de modo que fique próximo a zero o custo .
Exemplo : ativo a 40 . Vende a M38 compra a A42 e vende a A24 .
Objetivo :Ganhar na trava e alta ou no desgaste da put
Risco : ter que comprar a ação pelo strike que vendeu a put , no caso no 38 .
Viés : alta , mas com uma proteção de 5% a 10% na baixa ( tem que escolher a put a ser vendida)
Resultado : no exemplo se subir muito ganha 2 reais , se cair até os 38 reais não perde nada , e abaixo de 38 tem que assumir a compra da ação .
7.Fence
Operacional :para quem tem a ação , vende uma call fora do dinheiro e com o embolso faz uma trava de baixa com put .
Exemplo : vende a A42 e compra a M40 e vende a M37 .Objetivo : ter uma certa proteção contra a queda , mas limita o ganho .
Risco : se cair demais a proteção não é total , no caso a queda até 37 tem proteção abaixo disso perde com a queda com proteção de 3 reais .Se subir demais trava o resultado no 42.
Viés : alta , ou uma baixa leve .
Resultado : se cair a fence protege 3 reais no caso , se subir é executado na call , troca a limitação do ganho da ação por uma proteção limitada na queda .
8.Collar
Operacional : quem tem a ação , vende uma call fora do dinheiro e compra uma put na linha do dinheiro ou um pouco abaixo .
Exemplo : vende a A42 e compra a M39 .Objetivo : protege a ação em caso de queda ; num piso , no caso 39 .
Risco : perda limitada para baixo , no caso 1 real e ganho limitado para cima , no caso 2 reais .
Viés : tanto faz , em qualquer situação tem proteção na baixa ou ganho na alta
Resultado : se subir é executado na call no 42, se cair abaixo de 39 está protegido com uma perda limitada a 1 real (40-39), se for uma estratégia de longo prazo pode usar o ganho da put para comprar mais ações e aumentar a carteira .
9. Straddle
Operacional : compra uma call e uma put no mesmo strike .
Exemplo : compra a M40 e compra a A40 .
Objetivo : ganhar com a volatilidade , se subir muito ou cair muito ganha .
Risco : perder a totalidade do desembolso , se o ativo ficar sem movimento todo dia sangra .
Viés : estresse elevado no mercado e momentos que antecedem uma notícia forte e movimentos bruscos .
Resultado : se subir ou cair demais o ganho de um compensa a perda total do outro , se no exemplo pagar 4,00 no straddle , só ganha acima de 44 ou abaixo de 36 , no intervalo 36-44 tem perda , pode dar quase perda total . Não é muito recomendado no Brasil .
10.Strangle
Operacional : compra uma call e put dentro do dinheiro
Exemplo : compra a A38 e compra a M42 .
Risco : se ficar parado ou entre o intervalo de 38 a 42 sai com 4 reais , que é o valor minimo da posição.
Objetivo : ganhar na alta volatilidade , subindo ou caindo muito se ganha . Difere do straddle por ter menos perda com a passagem do tempo .
Resultado : alta feroz ou baixa feroz os ganhos de uma ponta compensa a perda de outra , pagou por exemplo 5 reais no straddle , ganha acima de 43 (38+5) ou abaixo de 37 (42-5).
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11.Iron condor
Operacional : faz uma trava de baixa com call fora do dinheiro e uma trava de alta com put fora do dinheiro .
Exemplo : vende A42 , compra A44 , vende M38 compra M36 .Objetivo : embolsar o prêmio das duas travas
Viés : estabilidade
Risco : se subir muito ou cair muito tem que pagar o diferencial da trava (2 reais)
Resultado : ficando entre a primeira call e put (38/42) embolsa todo o prêmio , se estourar para cima ou para baixo paga o diferencial da trava (2 reais) .
12. Strap
Operacional : compra uma put e duas call no mesmo strike .
Exemplo: compra duas A40 e compra uma M40 , pagando 5,00 ( exemplo)
Objetivo : ganhar na alta , mas se cair forte ganha também .
Viés : alta moderada ou baixa brutal .
Risco : perder todo o prêmio , mas na prática um movimento ainda que moderado , mesmo que não atinja o objetivo de alta recupera boa parte do capital .
Resultado : acima de 42,50 tem ganho ( duas call valorizam) ou abaixo de 35 tem ganho ( a Put valoriza)
13. Strip
Operacional : compra uma call e duas put no mesmo strike .
Exemplo : compra duas M40 e uma A40 , pagando 4,00 ( exemplo)
Objetivo : ganhar na baixa , mas se subir atenua a perda , e pode dar ganhos se a alta for brutal .
Viés : baixa moderada ou alta brutal .
Risco : perder todo o prêmio , mas na prática um movimento ainda que moderado , mesmo que não atinja o objetivo de baixa recupera boa parte do capital
Resultado : caindo abaixo de 38 as puts valorizam ou subindo acima de 44 a call valoriza e dá lucro .
14.Capital Garantido
Operacional : Compra a ação , compra a mesma quantidade de put na mesma linha e vende a quantidade de calls para cobrir os gastos com put .
Exemplo : compra 10000 ações a 40,00 compra 10.000 M40 a 1,00 e vende 8000 A40 a 1,25 . Observe que os financeiros da call e put são os mesmos .
Objetivo : se subir acima de 40 , participa com uma porcentagem da alta , no caso é de 20% , comprado em 10.000 Petr4 e vendido em 8000 A20 .
Risco : zero de capital , não perde , só deixa de ganhar se cair .
Resultado : subindo participa com 20% da alta e caindo tem o capital garantido .
15:Equity Butterfly
Operacional : compra a ação , vende 2 opções um strike acima e compra uma opção dois strikes acima .
Exemplo : compra Alfa4 a 40,00 vende duas opções A41 a 1,00 e compra uma opção A42 a 0,50 , Custo da estrutura 38,50 .
Objetivo : maximizar o ganho numa alta moderada , se chegar bem próximo de 41 (miolo da estrutura) maximiza o ganho , no exemplo acima pode dar um em torno de 6,5% .
Risco : se cair demais fica com o custo da ação a 38,50 (3,75% de proteção).
Resultado : no miolo maximiza os ganhos , se subir demais vai receber 40,00 na estrutura , se cair fica com o ativo a custo de 38,50.
16.Bull inverse line ou compra sintética
Operacional : vende uma put num strike e compra uma call no mesmo strike (pode ser zero cost call).
Exemplo : -M40 + A40
Objetivo : acompanhar a alta do ativo acima do strike escolhido.
Risco : se cair tem que assumir a compra do ativo no strike (no caso 25)
Resultado : acima de 40 ganha como se tivesse comprado no ativo , abaixo de 40 é como se tivesse comprado no ativo e amargará a desvalorização .
17.Bear inverse line
Operacional : vende uma call e compra uma put no mesmo strike .
Exemplo : -A40 + M40
Objetivo : participar da queda abaixo do strike escolhido .
Risco : se subir acima do strike , tem que entregar o ativo no preço , ou pagar a diferença do preço com o valor de 40 , ideal é ter o ativo na carteira para isso ou uma opção call longa.
Resultado : tudo ocorre como se tivesse vendido no ativo a 40 , ganha se cair e perde se subir .
18. Seagull butterfly
Operacional : vende uma put bem abaixo do preço do ativo e compra uma butterfly bem acima do strike do ativo .
Exemplo: - M38 + A42-2A45+A48 ( Ativo a 40)
Objetivo : ganhar com a valorização da borboleta com o ativo com uma subida moderada.
Risco: ter que comprar o ativo se vier abaixo do strike da put ( no caso 38) .
Resultado : abaixo de 38 perde a diferença com o valor do ativo , entre 42 e 48 obtém ganho , e entre 38-42 e acima de 48 nada ganha .
19.Iron Butterfly
Operacional : vende a call e put no mesmo strike e compra a call strike acima e compra a put strike abaixo .
Exemplo : -A40 - M40 + A42 + M38
Objetivo : maximiza os ganhos se próximo ao vencimento estiver perto do strike vendido em call e put (no caso 40)
Risco : se ficar acima de 42 ou abaixo de 38 paga 2 real para desmontar.
Resultado : acima de 42 ou abaixo de 38 paga 2 reais , entre 38 e 42 paga o valor da diferença para 40 , e se for menor que o embolso inicial tem ganho .
20.Albatroz
Operacional :compra as asas (call externas) e vende duas call no miolo , sendo que o a distância entre os miolos seja superior às asas .
Exemplo : A38 - A40 - A42 +A44
Objetivo : acertar entre os miolos , ganha-se 2 reais no exemplo acima , se ficar entre 40 e 42 .
Risco : abaixo da asa de baixo ou acima da asa de cima o dá perda total .
Resultado : abaixo de 38 ou acima de 42 dá perda total . Entre 38 e 40 ganha a diferença para 38 , entre 40 e 42 ganha 2 reias , ente 42 e 44 ganha a diferença para 44 .